深港通技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒 港股通試點方案修訂

國務(wù)院總理李克強在會見采訪十二屆全國人大四次會議的中外記者并回答記者提問時表示，現(xiàn)在內(nèi)地和香港正在密切磋商，力爭今年開通深港通。對此，內(nèi)地券商和香港方面均表示，深港通在技術(shù)系統(tǒng)上已基本準(zhǔn)備就緒。

與此同時，近期上海證券交易所向各家證券公司下發(fā)了《港股通業(yè)務(wù)試點方案（2016年2月）修訂》，通知各券商為港股市場即將引入的市場波動調(diào)節(jié)機制（以下稱“市調(diào)機制”）和收市競價交易時段做好業(yè)務(wù)準(zhǔn)備和技術(shù)改造。據(jù)消息人士透露，港股市場預(yù)計將于今年三季度正式引入市調(diào)機制和收市競價交易時段，港股通也將同步實施。

港股通或引入市調(diào)機制及收市競價時段

據(jù)悉，上交所此次修訂業(yè)務(wù)方案涉及的主要業(yè)務(wù)要點是更新交易時間，增加市調(diào)機制和收市競價交易時段。根據(jù)港交所的安排，港交所將于年內(nèi)在證券市場推出收市競價交易時段，幫助被動型基金等投資者能按收市價執(zhí)行交易，隨后引入市場波動調(diào)節(jié)機制，以保障證券及衍生產(chǎn)品市場持公平有序的操作。

由于市調(diào)機制適用的恒生指數(shù)及恒生中國企業(yè)指數(shù)成分股（現(xiàn)為81只）及收市競價交易時段適用的所有恒生綜合大型股及中型股指數(shù)的成分股、有相應(yīng)A股在中國內(nèi)地交易所上市的H股及所有ETF，均與港股通標(biāo)的有交叉，因此港股通也要同步做相應(yīng)的調(diào)整。

某大型上市券商港股通業(yè)務(wù)相關(guān)負責(zé)人表示，根據(jù)以往流程，券商在拿到修改規(guī)則后會對系統(tǒng)進行技術(shù)改造以及演練測試，預(yù)計需要幾個月的時間準(zhǔn)備。目前，系統(tǒng)改造方案尚未出來。

據(jù)接近港交所的消息人士透露，市調(diào)機制和收市競價交易時段暫定于今年第三季度實施，收市競價交易時段或?qū)⒂诘谌径瘸跸刃型瞥?，香港證券市場的收市時間將由目前的下午4點延至下午4點10分。而市調(diào)機制則可能將于第三季度末實施。但具體實施時間要市場演習(xí)、準(zhǔn)備就緒后才能敲定。

市調(diào)機制不會對市場運行產(chǎn)生重大影響

根據(jù)港交所的資料，所謂市調(diào)機制，就是港交所對相關(guān)個股（均會有標(biāo)識）及指數(shù)期貨合約的波幅進行調(diào)節(jié)，即在上午及下午持續(xù)交易時段中（上午及下午持續(xù)交易時段前15分鐘及午市最后20分鐘除外），上述投資產(chǎn)品會不斷按動態(tài)價格限制被監(jiān)測，有關(guān)價格須為5分鐘前最后一次交易價格的±10%（證券）或±5%（期貨合約），若某只產(chǎn)品的下一個潛在執(zhí)行交易價格超出動態(tài)價格限制之外，將觸發(fā)5分鐘的冷靜期，屆時有關(guān)產(chǎn)品僅可在固定價格限制范圍內(nèi)買賣，與這只產(chǎn)品掛鉤的產(chǎn)品（如衍生權(quán)證）則不受影響。

冷靜期旨在讓市場參與者可以重新評估本身的策略及重設(shè)程序參數(shù)，交易將于冷靜期后恢復(fù)正常。每個交易時段（上午和下午）、每產(chǎn)品最多只能觸發(fā)一次冷靜期，每個交易時段觸發(fā)一次后，該產(chǎn)品不再受市調(diào)機制監(jiān)控。

滬上中型券商人士表示，市場波動調(diào)節(jié)機制類似小“熔斷機制”但又不同于內(nèi)地的熔斷機制。首先，調(diào)節(jié)機制是針對個股，目前只適用于恒指及恒生國企指數(shù)成分股（現(xiàn)只有81只股票）；其次，在同一持續(xù)交易時間段內(nèi)僅觸發(fā)一次；三是冷靜期仍在交易，只是交易價格有上下限。預(yù)計推出后不會對市場運行產(chǎn)生重大影響。

港交所也指出，在香港市場引入市調(diào)機制并不是用來限制股價及指數(shù)漲跌，而是旨在緩和自動化交易引致的極端價格波動（譬如“閃崩”、程序錯誤等等）而可能對市場持公平有序的操作帶來威脅，以及控制證券及衍生產(chǎn)品市場之間相互關(guān)聯(lián)所產(chǎn)生的系統(tǒng)風(fēng)險，尤其有關(guān)基準(zhǔn)指數(shù)產(chǎn)品的風(fēng)險。該機制與某些市場就證券交易限定每日價格范圍的每日漲跌停板制有所分別。

深港通系統(tǒng)基本準(zhǔn)備就緒

上述大型券商人士也介紹，券商方面針對深港通的系統(tǒng)已經(jīng)測試完畢，可以說基本準(zhǔn)備就緒。不過，在開戶流程等規(guī)則方面可能會跟滬港通有所不同。

香港財政司司長曾俊華昨日表示，香港在深港通方面自去年來便已準(zhǔn)備就緒，待中央拍板便可很快推行，但推行前要先做測試，宣布后也需要一些時間做準(zhǔn)備工作。