日元升值 多家A股公司受益

自1月29日日本央行意外推出負(fù)利率計(jì)劃以來(lái)，日元不但沒(méi)有貶值，反而開(kāi)始了升值之路。北京時(shí)間3月17日，美元兌日元延續(xù)跌勢(shì)，盤(pán)中一度觸及111.98日元，創(chuàng)2月25日以來(lái)新低，距離突破2014年10月以來(lái)的新低僅差0.88%。另外，據(jù)美國(guó)商品交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至上周，對(duì)沖基金等投資者所持的美元兌日元凈空倉(cāng)規(guī)模已增至6.4333萬(wàn)份，規(guī)模達(dá)到了1993年有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)的歷史第二高，離2008年3月創(chuàng)下的歷史最高點(diǎn)6.5920萬(wàn)份僅差2.4%。

日本國(guó)債已接近0利率，收益率繼續(xù)下行空間有限，被認(rèn)為是最安全資產(chǎn)之一，因此存在對(duì)一攬子貨幣繼續(xù)升值的預(yù)期。日本國(guó)內(nèi)企業(yè)以出口型居多，日元升值將削弱產(chǎn)品價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)力，抑制出口。因此，日本政府在過(guò)去一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，采取了擴(kuò)大購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、ETF、J-REIT等多種金融手段意圖抑制日元升勢(shì)。即便如此，日元卻仍然漲勢(shì)不止。日本財(cái)務(wù)省前任次官神原英姿預(yù)計(jì)，今年下半年日元將持續(xù)上漲7.4%，美元兌日元跌至105日元關(guān)口，創(chuàng)出2013年以來(lái)新低。

日元升值將從兩個(gè)角度使相關(guān)A股公司受益。一是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要為日本企業(yè)的公司，順絡(luò)電子主要從事新型電子元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。在上述領(lǐng)域，日系電感器廠(chǎng)商的全球市場(chǎng)占有率超過(guò)70%。公司此前曾在互動(dòng)易表示，日元升值將對(duì)公司業(yè)績(jī)構(gòu)成利好，因此前日元貶值周期使得日系競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過(guò)降價(jià)提升競(jìng)爭(zhēng)力。鼎龍股份主要產(chǎn)品電荷調(diào)節(jié)劑，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為日本廠(chǎng)商，日商市場(chǎng)份額達(dá)84%。公司募投進(jìn)軍的彩色聚合碳粉項(xiàng)目，75%的市場(chǎng)份額也為日商所占。日元升值也將為公司提供了開(kāi)拓海外市場(chǎng)的良機(jī)。

二是產(chǎn)品服務(wù)以日元結(jié)算的公司。如二三四五（原海隆軟件）曾在互動(dòng)易表示，海外軟件外包客戶(hù)大部分來(lái)源于日本，與客戶(hù)主要采用日元結(jié)算。如果日元匯率在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)維持低位或繼續(xù)走低，將一定程度影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和凈利潤(rùn)指標(biāo)。反之日元升值則對(duì)公司產(chǎn)生積極影響。

政策扶持跨境電商發(fā)展 設(shè)“海外倉(cāng)”將成趨勢(shì)

17日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)在發(fā)布會(huì)上表示，商務(wù)部將加快落實(shí)《政府工作報(bào)告》中的相關(guān)要求，采取有效措施支持有實(shí)力電商企業(yè)設(shè)立“海外倉(cāng)”。進(jìn)一步提高通關(guān)效率、降低物流成本、縮短營(yíng)銷(xiāo)環(huán)節(jié)、改善配送效率，以及幫助企業(yè)更好融入境外流通體系。

業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，我國(guó)跨境電子商務(wù)快速發(fā)展，已經(jīng)形成了一定的產(chǎn)業(yè)集群和交易規(guī)模。支持跨境電子商務(wù)發(fā)展有利于用“互聯(lián)網(wǎng)＋外貿(mào)”實(shí)現(xiàn)優(yōu)進(jìn)優(yōu)出，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)?？缇畴娮由虅?wù)作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)一體化、貿(mào)易全球化的技術(shù)基礎(chǔ)，具有重要的戰(zhàn)略意義。同時(shí)，“海外倉(cāng)”日漸成為跨境電商企業(yè)海外布局最重要的一環(huán)，將成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

發(fā)展跨境電子商務(wù)成重點(diǎn)。商務(wù)部近日表示，加強(qiáng)商貿(mào)物流頂層設(shè)計(jì)，會(huì)同相關(guān)部門(mén)系統(tǒng)部署“十三五”期間商貿(mào)物流工作，特別是要盡快研究制訂商貿(mào)物流、電子商務(wù)物流以及京津冀商貿(mào)物流發(fā)展三項(xiàng)規(guī)劃。此外，商務(wù)部曾在介紹2015年商務(wù)發(fā)展情況時(shí)表示，2015年最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)66.4%，2016年還會(huì)延續(xù)此增長(zhǎng)趨勢(shì)，同時(shí)發(fā)展跨境電子商務(wù)，也是今年工作的一個(gè)重點(diǎn)。

與傳統(tǒng)貿(mào)易相比，跨境電商作為一個(gè)涵蓋海關(guān)和國(guó)界各種職能的平臺(tái)，縮短了從批發(fā)到銷(xiāo)售的多個(gè)環(huán)節(jié)，有效降低了各種商業(yè)成本。而“海外倉(cāng)”模式是指跨境電商企業(yè)按照一般貿(mào)易方式，將商品批量出口到境外倉(cāng)庫(kù)，電商平臺(tái)完成銷(xiāo)售后，再將商品送達(dá)境外的消費(fèi)者。作為一種創(chuàng)新的跨境電商模式，支持企業(yè)建設(shè)一批出口產(chǎn)品“海外倉(cāng)”，既是推動(dòng)跨境電子商務(wù)發(fā)展外貿(mào)商業(yè)模式的創(chuàng)新，也是實(shí)現(xiàn)外貿(mào)穩(wěn)增長(zhǎng)和優(yōu)化升級(jí)的一項(xiàng)重要部署。

據(jù)估算，物流環(huán)節(jié)較零售直郵方式成本可以降低20%-50%。另外，目前零售直郵一般是空運(yùn)，極大地限制了商品的種類(lèi)和體積。而商品整批運(yùn)抵“海外倉(cāng)”儲(chǔ)存，使得體積較大、易碎的商品也能通過(guò)跨境電商交易。

2012年，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口超過(guò)美國(guó)，成為世界進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模最大的國(guó)家。同時(shí)跨境電商貿(mào)易也快速增長(zhǎng)。中國(guó)電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2014年度中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，2014年我國(guó)跨境電商交易規(guī)模為4.2萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)33.3%。從2014年我國(guó)跨境電商的交易模式看，跨境電商B2B交易占比達(dá)到93.5%，跨境電商B2B交易占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)三年行業(yè)將維持35%快速增長(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來(lái)隨著扶持政策的實(shí)施以及跨境電子商務(wù)試點(diǎn)的不斷擴(kuò)大，政策利好不斷釋放將有助于相關(guān)企業(yè)進(jìn)一步降低成本，從而提高公司盈利能力。同時(shí)，涉足“海外倉(cāng)”領(lǐng)域的公司正積極布局全球業(yè)務(wù)。

華泰證券認(rèn)為，怡亞通是目前國(guó)內(nèi)唯一提供全程供應(yīng)鏈服務(wù)的公司，公司提供從采購(gòu)、虛擬生產(chǎn)到訂單管理、倉(cāng)儲(chǔ)、配送、分銷(xiāo)以及營(yíng)銷(xiāo)、金融等全方面服務(wù)，打造信息流、物流、資金流“三流合一”的供應(yīng)鏈生態(tài)圈，成為國(guó)內(nèi)唯一的全程供應(yīng)鏈服務(wù)提供商。華鑫證券認(rèn)為，廣博股份打造全球淘成為全球商品一手貨源綜合供應(yīng)商，目前已積累部分國(guó)際知名品牌貨源和客戶(hù)資源。下階段將著重推進(jìn)M2C交易平臺(tái)的發(fā)展，為電商賣(mài)家、終端消費(fèi)者與海外品牌供應(yīng)商之間建立直接交易的一站式撮合平臺(tái)。